丰业银行（Scotiabank）一项新的分析警告投资者，联邦政府与加拿大央行的目标出现了分裂。央行正试图减缓需求和由此产生的通货膨胀，而联邦政府正尽其所能创造过剩的需求。
一个显著的例子是，现在加拿大劳动力短缺已经达到几十年来最严重的程度。一个原因却是因为联邦政府自2020年以来新招收了42万名雇员。
这大致相当于哈利法克斯的人口，以及51%的新创造的就业机会。当人们都去做政府工时，民间的劳动力自然出现了短缺。
丰业银行认为在劳动力市场紧张的情况下，加拿大政府却在扩大自己的招聘计划，这是一个奇怪的选择。
该报告的撰写人Derek Holt认为当前的房地产市场也出现了类似的情况。
加拿大政府一方面表示要降低房价，但其所作所为却让人感到他们正积极努力推动房价上涨。
“在更广泛的公共政策意义上，渥太华的住房战略仍然令人困惑。”
“加拿大央行正试图遏制通胀压力，并软化之前汹涌的房价。联邦政府却向没有供应的市场敞开了移民大门，而另一项对住房的税收补贴也将在4月1号开始，其形式是首次购房者免税住房储蓄账户，允许一个人在每年供款8千加币的情况下得到4万元的免税额。住房需求在暂时缩减后将会撕裂，而加拿大央行的努力也将付诸东流。”
移民政策进一步推高住房成本
这里就有必要深入了解一下加拿大最新的移民政策对房市的影响机制。
加拿大的移民政策曾是最成功、并使加拿大和移民双双获利的典范。从历史上看，移民在加拿大非常成功。
不幸的是，现在已经不是这样了。即使是高技术移民也会发现他们找不到工作，而且住的也不好。
人们一直在关注新来的移民将如何推动加拿大发展，却没有想到这个国家甚至没有一个基本的住房计划来安置他们。
很明显，移民政策仅是在推动需求，而不是创造与移民互利的增长机会。
在这一点上，丰业银行并不孤单。加拿大最大银行RBC最近也赞同这个观点。
他们解释说，移民是解决加拿大人口问题的最快办法。但这需要时间，你不能在没有计划的情况下贸然增加移民人数。
RBC警告说，在没有就业和住房计划的情况下增加移民人数，只会造成进一步的通货膨胀和更高的住房成本。
房地产信息网站Betterdewelling在报道中指出，如果你仍然认为这是上世纪80年代，移民正在从中受益，你就错了。
加拿大最近的移民报告说五分之二的新移民感觉被误导，正准备回国。
这个国家的运作就像一个黑心工厂，通过一个可疑的临时工机构剥削工人。能否满足你的基本需求并不重要，他们只是需要有人来填补这个位置。
黑心工厂肯定能产生利润。在这种情况下，更高的房租就是这种政策带来的最大利益。当利率下降时，又可以转化为更高的房屋价格。
新税收补贴或推高房价
一个新的首次购房者免税住房储蓄计划（First-Time Homebuyers Tax-Free Home Savings） 将在4月1日正式启动，是一个类似于RRSP、RESP或TFSA的注册账户，允许人们为住房投入更多资金而获得税收优惠。
之前的购房者计划（HBP）仍然存在，首次购房者可以从他们的RRSP中最多贷款3.5万加元。
批评者认为，新的免税住房储蓄计划从一开始就是个有问题的解决方案，将进一步激励住房投资。报告撰写人Holt认为这种税收补贴也是另一种人为推高需求的压力。
他的理由基于以下的推导。
很多加拿大人都认为房产是他们最好的投资。这可能是因为他们并没有在其他领域有什么投资，因为所有的激励措施都在向住房倾斜。这导致加拿大人减少对生产力的投资，而更多地投资于非生产性资产交易。
在21世纪初，基于税收的激励措施的虹吸作用在抬高美国住房价格时发挥了重要作用。2019年大选后，它也对加拿大房价的上涨起到了重要作用。
持有资产的人会尽可能多地获取资本。如果联邦政府激励你将更多的资本投入到房屋中，那么卖家自然期望获得投资带来的额外收入。这就是市场的运作方式。
高杠杆带来更多问题
当房地产市场中引入了更多杠杆的时候，往往会带来更多的问题。
资产价格并不是由多少人对它有需求决定的，而是由人们愿意支付的价格决定。由于住房在加拿大是依赖抵押贷款的，所以融资对房屋的价格起着重要作用。
人们普遍认为，较低的利率会降低住房的成本。很多人认为更低的利率意味着更多的钱归于本金。房价严格地受到对现有供应的需求的影响。但这一看法可能是错误的。
通过对长达30年数据的研究，加拿大央行的一位负责人发现，人们其实是根据获得的贷款额度调整购买房子的出价。
即使利率下降，人们在购买资产上的投入占收入的比例也不会变化。但由于可以获得较多的贷款而且借贷成本较低，买房人自己的投入不变，却可以买到较贵的房子，变相抬高了房价。
这个行为原则很可能适用于税收激励措施。
虽然人们获得了额外的资金，但是自己的投入并不会降低，而是转而购买更贵的房子。从这个角度讲，政府新推出的政策将进一步刺激房价上涨。
Holt认为联邦政府在住房政策方面非常混乱。
无论如何，房价不可能永远上涨，因为最终会产生系统性问题，导致更多永久性的经济损失。然而，在系统性问题产生前，房价却可能一直攀升。