未雨绸缪
为防范未来利率下行可能带来的风险，加拿大金融监管机构（OSFI）正在提前制定新的贷款杠杆限制措施，要求银行业限制发放高杠杆抵押贷款。
具体来说，就是各银行的抵押贷款总额不能超过借款人收入的4.5倍。之所以会采取这样的规定，是为了遏制低利率时期高风险贷款的累积，维护金融体系的稳健运行。
以往，各银行在向借款人发放高比例抵押贷款时，并未受到明确的法规限制。但随着加拿大经济步入后疫情时期，利率下调预期不断升温，金融监管部门对于可能出现的高风险高杠杆贷款泛滥感到担忧。
根据OSFI早前公布的咨询文件，截至2023年1月，加拿大银行业未购买抵押贷款保险的新发放贷款中，有30%以上的贷款金额超过借款人年收入的4.5倍。这一比例在疫情期间曾经出现持续上升态势。
一般来说，当贷款超过收入的450%时，借款人被认为是“过度负债”。
时至今日，虽然高杠杆贷款的发放量已有所下降，但监管层担心一旦利率真的开始下行，这种状况将迅速反弹。因此，OSFI希望通过新规提前为银行业设置投资组合杠杆上限，防止高风险债务在低利率环境下过度积聚。
听起来似乎有些复杂，但其实背后的逻辑非常简单：通过控制高杠杆贷款的比例，减少金融体系内部的风险积累，从而保证即使在未来利率下降，促使更多人贷款买房的情况下，金融体系的稳定性仍然能够得到保障。
需要注意的是，这项新规主要是针对银行的抵押贷款投资组合而制定的，对个人借款人的直接影响有限。
新规不会像压力测试那样，直接增加个人申请抵押贷款时的门槛条件。OSFI明确表示“这项措施不适用于任何个人”。
新规只要求银行整体抵押贷款投资组合中，超过借款人年收入4.5倍的贷款比例，被控制在一定水平以下（目前考虑的上限是25%），但不会禁止银行对个人发放高于4.5倍收入的贷款。
那么对于银行来说，这项新规意味着什么呢？OSFI在新规中同时考虑到了银行业的现实经营需求。
这个新规定考虑到了各家银行的实际运营，不是一刀切的限制，而是根据每家银行的情况来定合理的高杠杆贷款容许比例上限。
这样一来，既保证了金融系统的稳定，也没给银行业带来太大压力，银行还能继续正常贷款和竞争。
不过新规的出台也引发了一些争议。个别专家担心，为了满足投资组合杠杆上限要求，银行或会对高杠杆贷款收取较高利率，这样对那些已经负债累累的家庭来说就更难了，还有可能导致一些贷款需求转移到非银行金融机构，这样整个金融系统的风险就更大了。
针对这一担忧，OSFI方面表示，新规旨在防范系统性风险，而非保护个人，决策时更多考虑的是金融体系整体利益。监管部门预计，新规会让银行更加谨慎，符合监管的目标。
总的来说，这项新规以”未雨绸缪”的姿态落地，意在为即将到来的低利率时期布局并铺垫，限制高风险资产持续累积后对金融系统的潜在冲击。
作为经历过金融危机的国家，加拿大对维护金融稳定的重视可见一斑。
